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电子游艺官方电子游艺GNS草原争霸战:主要是基数较低造成的尾涨效应

时间:2021/7/13 14:28:34   作者:   来源:   阅读:0   评论:0
内容摘要:自上世纪90年代以来,美国的通胀预期基本上与实际通胀保持一致。长期以来,通胀预期,特别是长期通胀预期相对稳定。然而,自今年3月以来,通胀迅速上升,而市场通胀预期一直在下降。5月份,美国居民消费价格指数(CPI)“爆炸式”增长,超出预期,同比增长5.0%,较5月份预期的4.8%和4月份的4.2%均有显著增长。核心通胀率为...

自上世纪90年代以来,美国的通胀预期基本上与实际通胀保持一致。长期以来,通胀预期,特别是长期通胀预期相对稳定。然而,自今年3月以来,通胀迅速上升,而市场通胀预期一直在下降。5月份,美国居民消费价格指数(CPI)“爆炸式”增长,超出预期,同比增长5.0%,较5月份预期的4.8%和4月份的4.2%均有显著增长。核心通胀率为3.8%,也是20年来的最高水平。在美国劳工统计局的8项CPI中,交通同比增长20%(主要是由于芯片短缺导致二手车价格暴涨),服装和住房也分别增长5.6%和2.9%。仔细分析,CPI飞涨的原因要复杂得多。

一是CPI同比涨幅大幅上升,主要是基数较低造成的尾涨效应。CPI同比增长较快,主要是由于去年同期疫情严重时基数较低造成的翘尾效应(基数效应)。从美国CPI的历史走势来看,2020年将同比增长1.3%。其中,2020年4 - 6月疫情严重时价格涨幅最低,分别为0.3%、0.1%和0.6%。因此,假设价格水平保持在5月份水平,2021年6月CPI同比增长率将降至4.5%。

从价格上涨的主要因素来看,尾升效应(即基数效应)主要来自交通和服装。其中,交通主要包括汽车、汽油、公共汽车和地铁的支出。交通类CPI上涨12.49%(对CPI涨幅的贡献率为62.5%),过基数效应导致的价格涨幅仅为7.6%(贡献率仅为37.5%)。从服装来看,尾升效应为8.58%(贡献率100%以上),非尾升因子(即服装价格与2019年5月相比)下降了2.98%(见表1)。



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